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　　编辑推荐

　　系统讲解北交所IPO流程、制度体系、监督管理机制、法律财税问题等知识点，帮助企业加深对北交所的了解，找到适合企业发展的融资路径。

　　内容简介

　　本书通过8个章节的内容，系统讲述了北交所的亮点与机遇，北交所发行上市条件的认定，注册制与北交所发行上市程序，北交所发行上市审核重点和否决案例分析，北交所的监督管理机制，北交所上市常见的法律和税务问题等内容。阅读本书，读者将了解北交所IPO制度体系，对企业上市北交所形成有效参考。

　　作者简介

　　李军，琚宽基金董事长，上海交通大学EMBA商学院特聘教授，股份制改造实战专家，多家上市公司独立董事。擅长非上市公司及上市公司股权、债权融资，企业股改上市，股权激励方案设计，股权融资规划、市值管理，股权质押、定增、转板等，是集理论与实操为一体的实战专家。

　　目录

　　目录

　　CONTENTS

　　第一章 北交所的亮点与中小企业发展机遇

　　一、当前我国证券市场的多层次格局 3

　　二、北交所的创新定位 5

　　三、北交所制度设计四大亮点 8

　　四、北交所与新三板的关系 11

　　五、从首批上市企业看北交所机遇 14

　　第二章 北交所上市公司解析与最新上市企业风向

　　一、优机股份——北交所进入百企时代 21

　　二、贝特瑞——北交所“市值一哥” 24

　　三、中科美菱——北交所最快过会纪录 29

　　四、观典防务——北交所转板第一股 32

　　五、三维股份——专精特新“小巨人”登陆北交所 35

　　六、海泰新能——北交所上市企业最新风向 38

　　第三章 北交所发行上市条件的认定

　　一、北交所上市发行条件 43

　　二、企业在北交所上市的四个阶段 49

　　三、北交所、科创板、创业板上市条件的异同 50

　　四、IPO 上市四套标准如何选择 57

　　第四章 注册制与北交所发行上市程序

　　一、了解注册制 63

　　二、预上市企业的股份制改造 66

　　三、北交所发行上市的基本程序 70

　　四、北交所发行上市的常规时间 72

　　五、北交所发行上市费用总览 75

　　第五章 北交所发行上市审核重点及否决案例

　　一、实控人问题的审核 79

　　二、业务经营类问题的审核 83

　　三、关联交易问题的审核 88

　　四、财务类问题的审核 94

　　五、法律规范类问题的审核 98

　　六、转板类问题的审核 101

　　第六章 重中之重的企业股权架构设计

　　一、企业创业初期的股权架构设计 111

　　二、企业融资与企业股权 115

　　三、合伙人制度与企业股权 119

　　四、员工激励与企业股权 123

　　五、企业 IPO 与企业股权改制 125

　　第七章 募集资金管理、股份变动管理与上市保荐

　　一、募集资金管理规定 133

　　二、股份减持管理规定 138

　　三、上市保荐的规定 140

　　四、上市中介机构的选择 143

　　第八章 北交所对上市企业的持续监督

　　一、对公司治理的持续监督 149

　　二、对信息披露的持续监督 154

　　三、对股权激励的持续监督 160

　　四、对重大资产重组的持续监督 163

　　五、退市机制 165

　　六、自律监管措施 168

　　前言/序言

　　前言

　　PREFACE

　　当今中国恰逢百年未有之大变局，为了在新时代谋求更大的发展空间，科技创新和资本市场这两大领域的突破是重中之重。特别是资本市场的发展与完善，对民营企业发展将会产生重要的积极影响。北交所的成立打通了新三板与 A 股之间的链接，为广大中小企业提供了融资上市的机会，对我国资本市场的发展与完善意义重大。北交所成立后，我国资本市场的格局形成了上交所、深交所、北交所三足鼎立的新格局，我国资本市场将迎来一个史无前例的黄金时代。

　　北交所的成立带来了五大机遇。

　　（1）释放了国家支持“专精特新”企业的信号。

　　（2）有效提升了新三板的市场地位，鼓励中小企业进入资本市场。

　　（3）为股权投资提供了更多的退出渠道，激发了风险投资的活力。

　　（4）拉动北方经济建设，推动区域经济均衡发展。

　　（5）承接中概股的回流。

　　2022 年 9 月 3 日，北京证券交易所成立一周年。一年来，北交所发行上市审核贯彻注册制总体要求，坚持以信息披露为核心，要求发行人充分披露投资者作出价值判断和投资决策必需的信息，同时配合开展现场检查、现场督导等方式，切实保障审核的质量和效率。

　　北交所高效的发行制度跑出了“北交所速度”，企业申报发行上市的积极性不断提高。数据显示，目前北交所上市审核从受理到完成注册平均用时 140 余天。北交所自开市以来，极大地带动了“专精特新”企业挂牌上市的积极性，一方面是北交所的审核制度专门针对“专精特新”企业制定了四套标准，降低了上市门槛，增强了上市的包容性，这很符合国内中小企业的实际情况；另一方面是北交所的上市审核快速高效，即审即发，创造了从申报材料到过会仅用 37 天的最快纪录，从平均审核时长来看，比以往大大缩短。北交所的制度设计和审核时间，都大大提升了中小企业登陆资本市场的信心和积极性。当然，能够取得这样的效果，也得益于北交所与新三板一体化发展和制度联动的助力作用。

　　北交所坚持与新三板一体化发展和制度联动，以公开市场的持续多轮次融资助力中小企业创新发展和转型升级，企业可以在发展早期即对接资本市场，通过在新三板挂牌融资，发展壮大，规范运作后申报北交所，实现“边融资、边发展、边上市”，上市路径更丰富，成本更可控，预期更明确，过程更顺畅。

　　北交所 IPO（首次公开募股，initial public offering）审核快速过会与其服务定位相关，中小企业需要高效、灵活、普惠的融资制度，而北交所通过并联审核等制度，快速为中小企业解决了融资问题。在 IPO 整体收紧的背景下，将有更多的“专精特新”企业申报北交所，为未来吸引更多机构投资人士提供更好的土壤。

　　作为一家私募股权机构的投资人，我深感成立北交所对于中小企业的发展壮大意义重大，所以萌生了创作本书的想法。希望本书能帮助更多中小企业找到适合自己企业发展的融资路径，帮助企业做强做大，为中华民族的伟大复兴贡献一份力量。

　　本书立足为读者提供实用知识的角度，通过 8 章的内容，系统化讲述北交所的亮点与中小企业发展机遇，北交所发行上市条件的认定，注册制与北交所发行上市程序，北交所发行上市审核重点及否决案例，北交所的监督管理机制和北交所上市常见法律与税务问题等知识点。通过阅读本书，读者将加深对北交所的了解，熟悉北交所 IPO 制度体系，对企业在北交所上市形成有效参考。

　　本书编写的过程中，获得了同行业人员在资料方面的大力支持，参阅和借鉴了北交所上市发行的相关文件和多个上市企业的案例分析，在此一并表示感谢。由于编者的水平和时间所限，书中难免出现疏漏之处，还望大家批评、指正。