¥39.60 46.00

　　内容简介

　　本书首先重新界定了金融市场的概念,即金融市场是为金融资源配置服务的各种交易机制的集成。基于这一定义,本教材提出功能和机制是理解金融市场运行的两大关键维度;在此基础上,本教材深入微观层面,从金融市场交易机制的设计和对价格形成过程的影响这一新的视角,深入分析金融市场运行的微观基础;最后,揭示了交易机制与金融市场功能实现之间的关系。通过以上分析框架,力图清晰定位“金融市场学”课程体系,厘清“金融市场学”与“投资学”之间的关系,并以微观结构的视角深入市场运行的机制和价格形成的过程,最终揭示金融市场功能实现的内在机理,将宏观视角与微观视角相结合,尝试建立一套比较系统的“金融市场学”教材体系。

　　目录

　　第二版前言/1

　　第一部分导论

　　第一章金融市场的范畴和功能/3

　　第一节金融市场的基本概念及使命/3

　　第二节金融市场的分类及功能/13

　　第三节金融市场的机构及工具/19

　　第四节金融市场视角的金融体系:功能及运行/27

　　本章小结/33

　　基本概念/34

　　复习思考题/34

　　本章参考文献/34

　　第二章交易机制与金融市场/36

　　第一节金融市场功能的实现——从交易机制角度看金融市场/36

　　第二节交易机制与金融市场的价格发现/40

　　第三节交易机制、价格形成、价格发现——信息和策略的互动/43

　　第四节价格的作用——进一步认识金融市场功能实现的微观基础/51

　　本章小结/57

　　基本概念/57

　　复习思考题/57

　　本章参考文献/58

　　第三章多视角下金融市场的功能与传导机制/59

　　第一节金融市场功能(一):微观投资主体视角/59

　　第二节金融市场功能(二):中观金融子市场视角/63

　　第三节金融市场功能(三):宏观经济视角/70

　　第四节金融市场间的传导机制/76

　　本章小结/84

　　基本概念/85

　　复习思考题/85

　　本章参考文献/85

　　第二部分金融市场交易机制

　　第四章狭义交易机制/89

　　第一节概述/89

　　第二节交易机制的分类与比较/92

　　第三节交易机制的执行过程/96

　　第四节交易机制的价格确定过程/98

　　第五节交易技术系统的变迁与交易机制的改变/107

　　本章小结/111

　　基本概念/112

　　复习思考题/112

　　本章参考文献/112

　　第五章广义交易机制/113

　　第一节广义交易机制概述/113

　　第二节市场规则与市场运行/117

　　第三节市场参与者与市场运行/121

　　第四节信息结构与市场运行/127

　　本章小结/142

　　基本概念/143

　　复习思考题/143

　　第六章金融市场交易机制比较/144

　　第一节交易技术/144

　　第二节交易规则/153

　　第三节信息披露机制/162

　　第四节市场参与者/167

　　第五节金融工具/170

　　本章小结/173

　　基本概念/174

　　复习思考题/175

　　本章参考文献/175

　　第三部分金融市场交易机制设计

　　第七章流动性/179

　　第一节流动性的概念和意义/179

　　第二节衡量流动性的方法/183

　　第三节关于流动性的经典模型/196

　　第四节影响流动性的因素/211

　　本章小结/216

　　基本概念/217

　　复习思考题/217

　　第八章市场透明度/218

　　第一节透明度的定义、度量和影响因素/218

　　第二节透明度与流动性/223

　　第三节透明度、信息披露与市场交易机制/230

　　本章小结/234

　　基本概念/235

　　复习思考题/235

　　本章参考文献/235

　　第九章市场稳定性/237

　　第一节波动性的衡量与影响因素/237

　　第二节稳定性、透明度与流动性/249

　　第三节稳定性与交易机制设计/253

　　本章小结/265

　　基本概念/266

　　复习思考题/266

　　本章参考文献/266

　　第十章市场交易成本/269

　　第一节直接交易成本/269

　　第二节间接交易成本/272

　　第三节运行成本与交易机制设计/282

　　本章小结/289

　　基本概念/290

　　复习思考题/290

　　本章参考文献/291

　　第四部分金融市场效率与风险

　　第十一章金融市场效率:交易机制、功能与效率/295

　　第一节金融市场效率:范畴与层次/295

　　第二节交易机制与金融市场的功能/313

　　第三节交易机制与金融市场的效率/321

　　第四节设计更有效率的金融市场交易机制/326

　　本章小结/332

　　基本概念/333

　　复习思考题/333

　　附录Ⅰ/333

　　附录Ⅱ/336

　　附录Ⅲ/337

　　本章参考文献/339

　　第十二章金融市场创新发展与风险管理/341

　　第一节金融市场全球化、金融创新与金融安全/341

　　第二节金融危机与金融市场微观机制/344

　　第三节金融市场风险与风险管理/348

　　第四节行为金融对金融市场功能提出的新挑战/352

　　第五节金融市场监管范畴与层次/357

　　本章小结/362

　　基本概念/363

　　复习思考题/363

　　本章参考文献/363

　　第十三章现代金融体系下的金融市场/365

　　第一节现代金融市场发展的新趋势/365

　　第二节现代金融市场的系统性风险/372

　　第三节现代金融市场的宏观审慎监管/381

　　本章小结/389

　　基本概念/390

　　复习思考题/390

　　本章参考文献/390

　　精彩书摘

　　《金融市场学(第二版)》：

　　第二节交易机制的分类与比较

　　一、交易机制的分类

　　托马斯(Thomas，1989)将金融市场交易机制分为两类：一类是报价驱动交易机制，也就是做市商市场;另一类是指令驱动的竞价交易机制，包括集合竞价和连续竞价。马德哈万(Madhavan，1992)将兼具这两类特征的交易机制称为混合机制。

　　报价驱动制度与指令驱动制度的区别在于：(1)价格形成方式不同。在采用做市商制度的市场上，证券的开盘价格和随后的交易价格是由做市商报出的，而指令驱动制度的开盘价与随后的交易价格都是竞价形成的。前者从交易系统外部输入价格，后者成交价格是在交易系统内部生成的。(2)信息传递的范围与速度不同。采用做市商制度，投资者买卖指令首先报给做市商，做市商是唯一全面及时知晓买卖信息的交易商，成交量与成交价随后才会传递给整个市场。在指令驱动制度中，买卖指令、成交量与成交价几乎同步传递给整个市场。(3)交易量与价格维护机制不同。在报价驱动制度中，做市商有义务维护交易量与交易价格。而指令驱动制度则不存在交易量与交易价格的维护机制。(4)处理大额买卖指令的能力不同。做市商报价驱动制度能够有效处理大额买卖指令。而在指令驱动制度中，大额买卖指令要等待交易对手的买卖盘，完成交易常常要等待较长时间。

　　(一)报价驱动的做市商市场

　　做市商是通过提供买卖报价为金融产品制造市场的证券商。做市商制度，就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的证券交易方式。使用做市商制度的市场称为做市商市场。纯粹的做市商制度有两个重要特点：第一，所有客户订单都必须由做市商用自己的账户买进卖出，客户订单之间不直接进行交易。第二，做市商必须在看到订单前报出买卖价格，而投资人在看到报价后才下订单。做市商制度有两种形式：一种是以美国纳斯达克(NASDAQ)市场为代表的多元做市商制，另一种是纽约证券交易所采用的专家交易机制。

　　……