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　　内容简介

　　《美国金融史(第四卷)：从安然事件到金融改革(2001-2004)》研究了2000年经济开始走向低迷后出现的安然公司破产事件及和其他财务丑闻。第一部分回顾了安然公司轰然倒塌前的市场繁荣与萧条。第二部分研究了美国证券交易委员会的信息充分披露制度和会计体系的作用，如安达信会计师事务所，因对安然公司的审计作假被控诉妨碍司法，后来被牵连倒闭。第三部分回顾了出现在加拿大北方电信公司、美国朗讯科技公司、美国中西部通信公司、环球电讯公司、阿德尔菲亚电话电报公司、世界电讯公司等电信企业的会计丑闻和破产垮台事件;此部分还包含了发生在美国时代华纳、法国维旺迪、南方保健、霍林格等其他公司里的会计丑闻。第四部分追踪了美国财务丑闻和金融市场恢复增长后出现的明显经济复苏;此部分还讨论了在当前制度体系下的可选之策。

　　目录

　　导言

　　第一部分 股票市场泡沫和安然公司

　　第1章 股票市场泡沫

　　第1节 金融市场

　　市场繁荣

　　水涨船高

　　IPO股价高涨

　　结构化融资

　　债务抵押债券

　　创新工具

　　商品期货的现代化进程

　　传统市场

　　电子化交易网络

　　经纪自营商

　　并购活动

　　第2节 欺诈和滥用

　　欺诈计划

　　庞氏骗局

　　电子欺诈

　　抽放水计划

　　其他问题

　　高管薪酬

　　期权费用化

　　第3节 市场攻击

　　首次攻击

　　市场的反应

　　美联储的路线

　　经济衰退

　　损失已经形成

　　赤字和国际问题

　　“9·11”的前奏

　　“9·11”恐怖袭击

　　重建华尔街

　　应对恐怖活动

　　第2章 安然公司

　　第1节 一个公司的诞生

　　起名

　　安然公司的管理层

　　杰弗里·斯基林

　　安德鲁·法斯托

　　安然公司的价值观

　　管道运营

　　放松监管

　　交易业务

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　　第二部分 充分披露和会计人员

　　第三部分 全面披露的失败

　　第四部分 复苏和改革

　　精彩书摘

　　《美国金融史(第四卷)：从安然事件到金融改革(2001-2004)》：

　　即便是这样，胜算率也让经纪公司十分困扰，经纪公司努力使惩罚性赔偿被允许，虽然这在仲裁中并不常见。仲裁裁决仅限于有限的司法审查，但客户们和经纪自营商们却越来越多地寻求此种审查，声称不利的裁决是在“明显无视”法律。

　　20世纪90年代，在线交易已经对传统的全方位服务经纪公司构成威胁并且衍生了一种称为短线交易者的新投资者全体。2000年，美林证券平均每笔交易收取的佣金为200美元，但在线经纪人可将佣金降到10美元之下。到1999年，有110家经纪公司已经允许客户使用在线交易或者“内部局域网”交易。约540万名投资者使用这些设施，但纽约市的总检察长艾略特·斯皮策(EliotSpitzer)1999年的一项研究发现，许多在线交易公司的广告宣传激发了较大交易量，但这些公司并未为这样大规模的交易做好准备。

　　NASD和纳斯达克对短线交易者实施了更为严格的保证金要求，这些投资者都在避免追加保证金，因为他们的交易在日间就进行开仓和平仓，并不需要过夜。短线交易者面临着其他问题。研究表明，超过90%的短线交易者存在亏损。在最多的时候，约40万个短线交易账户在运作。但并非人人都适合这种短线交易。来自佐治亚州亚特兰大的短线交易者马克(“火箭”)巴顿在日间交易中损失了50万美元后，狂怒地杀死了他的全家和其他9人，另有12人受伤，之后他自杀身亡。

　　2001年，纳斯达克的交易中有45%都是通过网络交易形式进行，纽约证券交易所也是如此，但因为市场的衰落其交易绝对量减少了一半。通过快进快出的交易方式，短线交易者与专业的做市商展开了竞争。纳斯达克的一些做市商因为共谋价格和扩大点差而被证券交易委员会罚款。价格共谋是对所谓小订单执行系统(SOES)强盗作出的反击，在市场中的大事件发生后，SOES使用纳斯达克中自动化的小订单执行系统“摘取”做市商报价以避免报价在SOES中有变。这些问题导致了NASD的重组，新实体负责维护和管理纳斯达克证券市场。监管职能被置于另外一个单独的部门，纳斯达克监管部，这个部门由SEC的前专员玛丽·夏皮罗(MarySchapiro)主管，市场营销则由另一个部门负责。并购活动20世纪90年代，华尔街的日子还很好过。1998年至2000年，每年的并购业务量达1.6万亿美元，是1993年并购业务量的6倍。中途也出现了一些曲折。联邦贸易委员会阻止了史泰博和欧迪办公之间的并购案，但2001年9月却允许了雪佛龙与德士古合并。当年，菲利普策石油公司与康菲公司也进行了合并。早些时候，在一场800亿美元的并购中，埃克森被美孚兼并。世通公司已经收购了超过79家的其他公司，但1997年其在价值345亿美元的并购中与MCI通讯公司进行了合并。1999年，世通公司尝试与电信运营商斯普林特公司进行合并，如果成功这将是美国历史上最大的并购案，但司法部门以反垄断的理由阻止了这一并购。阻止并购导致了世通公司的倒台，并且揭露出了如安然事件一样的丑闻。

　　康卡斯特公司以530亿美元的价格收购了第一媒体公司。波音公司于1997年收购了麦克唐奈道格拉斯公司，将全球大型飞行器制造企业的数量减少到了3家。欧洲的空客公司是幸存者之一。20世纪90年代，医药行业也在经历一场全球性的整合。辉瑞收购了华纳·兰伯特，之后又以600亿美元的价格收购了法玛西亚公司，其成为世界上最大的制药企业，年收入达到480亿美元。葛兰素威康与史克必成合并。汽车公司之间也在进行整合。戴姆勒奔驰公司收购了克莱斯勒公司。福特公司收购了沃尔沃、路虎、捷豹和韩国的大宇汽车。在福特广受欢迎的探险者车型中，由于普利司通公司生产的轮胎存在缺陷，汽车出现了侧翻问题。两个公司之间为谁该为轮胎问题负责进行了令人尴尬的争吵。普利司通公司从日本的母公司处注入了13亿美元的资金以处理由侧翻导致死伤的法律问题和一些大股东的集体诉讼。

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　　前言/序言

　　本书研究了2000年美国经济开始走向低迷后出现的安然公司破产事件及其他财务丑闻。第一部分首先回顾了安然公司轰然倒塌前的市场繁荣与萧条;其次描述了安然公司的成长壮大和那场耸人听闻并导致该公司彻底沦陷的丑闻事件;最后描述了包括安然公司的破产过程，对公司高管的起诉和加州能源危机事件中安然公司所起作用等事件相关情况。

　　第二部分首先研究了美国证券交易委员会的信息充分披露制度和会计体系的作用，如安达信会计师事务所，因对安然公司的审计作假被控诉妨碍司法，后来被牵连倒闭;其次描述了莱爱得公司、施乐公司、美国国际联合电脑公司等存在的信息披露问题;再次讨论了公司治理中受托义务的发展和作用以及在上述事件过程中特拉华法院的作用;最后研究了公司治理方面的其他改革，如外部董事的使用和股东权利的增加。另外，泰科公司案例中受托义务的违背也是本部分的一个讨论主题。

　　第三部分首先回顾了出现在加拿大北方电信公司、美国朗讯科技公司、美国中西部通信公司、环球电讯公司、阿德尔菲亚电话电报公司、世界电讯公司等电信企业的会计丑闻和破产垮台事件，此部分也包含了发生在美国时代华纳、法国维旺迪、南方保健、霍林格等其他公司里的会计丑闻;其次分析了在安然事件后发生在华尔街的财务丑闻，包括审判玛莎斯图尔特、金融分析师之间的冲突、关于理查德·格拉索薪酬的争吵、滥用共同基金及其他发生在保险行业的丑闻;最后描述了在上述丑闻后被采用的《萨班斯一奥克斯利法案》，额外强加的义务及存在的缺陷。

　　第四部分追踪了美国财务丑闻和金融市场恢复增长后出现的明显经济复苏。这部分强调了信息充分披露的缺陷，公司治理改革者们的误入歧途最终导致了上述金融业丑闻的发生，及当前制度体系下的可选之策。